Ринковий ризик – це що таке?

Віктор Кузьмін
1 minute

З-за зміни вартості активів, які часто виникають певні збитки. Можливість їх появи і називається ринковим ризиком, який залежить від макроекономічних параметрів фінансової системи (зміни курсу валют або дорогоцінних металів, процентних ставок, індексів ринків). При правильному управлінні фінансові втрати можна мінімізувати.

Варіант класифікації

Існує певна класифікація ризиків в ринковій економіці. Вони можуть бути чотирьох видів.

  • Ціновий ризик має на увазі можливе падіння вартості цінних паперів і конкретних типів продукції. Він може бути фондовим або товарним.
  • Процентний ризик припускає ймовірність фінансових втрат із-за несприятливих коливань ставок за активами, пасивами та іншим інструментам банківських установ. Їх підвищення призводить до збитків.
  • Валютний ризик включає в себе можливість отримання фінансового збитку при зміні курсів грошових одиниць та дорогоцінних металів у разі відкритих позицій.

    • Внутрішні методи управління

    Під внутрішнім управлінням ринковим ризиком мається на увазі спосіб зниження можливих втрат в рамках фінансової діяльності конкретного підприємства.

  • Купівля грошових одиниць в необхідному обсязі. Компанія повинна мати кошти для закриття валютної позиції. Регулювання може бути здійснено, якщо фірма уклала безліч контрактів з імпорту та експорту продукції одночасно.
  • Диверсифікація актуальна при підписанні договорів у валютах різних країн, тенденції курсів яких коливаються в протилежних напрямках. При виплатах і зарахування з використанням конкретної грошової одиниці вдається досягти певної рівноваги активів.
  • Компенсація є способом коригування рублевих цін при збільшенні курсу валюти.
  • Валютна обмовка вноситься безпосередньо в договір з експортно-імпортним поставкам. Вона може припускати розрахунок кінцевої суми в грошових одиницях, що відрізняються стабільністю, а також включення умов при можливих змінах вартості.

    • Зовнішні способи управління

    Скоротити фінансовий ринковий ризик до мінімуму можна використовуючи хеджування, являє собою укладання договорів з третьою стороною. Воно передбачає зменшення втрат за рахунок похідних інструментів у вигляді форвардів, опціонів або ф’ючерсів. Зазвичай це практикують брокери і великі фінансисти.

    На практиці хеджування застосовується в тих ситуаціях, коли в компанії немає єдиної позиції по іноземній валюті, так як певний відсоток договорів не виходить за рамки існуючих ризиків. Таким чином, доводиться відкривати угоди на конкретні суми.

    Сучасні фінансові інститути Російської Федерації мають можливості укладення різних варіантів строкових контрактів, тому компанії можуть розглядати хеджування в якості основного інструменту. Така страховка позбавляє певної частини прибутку, але без неї можна втратити набагато більше.

    Функції механізму управління

    Під управлінням ринковим ризиком банку мається на увазі обмеження можливого фінансового збитку, який може бути нанесений за певний період часу із заданою ймовірністю. На кожен вид валютних операцій встановлюються ліміти. Втрати можуть бути наслідком зміни курсів дорогоцінних металів і іноземних валют, котирувань цінних паперів.

    Запровадження систем керування дозволяє:

    • застосовувати ефективні процедури аналізу можливих збитків;
    • висловити ймовірний збиток в кількісному відношенні;
    • розробити методики зниження ризиків;
    • приймати зважені рішення щодо роботи з портфелем;
    • встановити позитивний імідж для наявних і потенційних клієнтів;
    • підвищити рівень кваліфікації працівників установи;
    • показати міжнародним агентствам, які займаються рейтинговими оцінками, свої можливості.

    Основні методи зниження втрат

    Існує безліч способів, що дозволяють зменшити ринкові ризики.

  • Форвардна угода. Цей спосіб захисту від можливого фінансового збитку передбачає надання позички у визначений день під фіксований відсоток або обмін іноземної валюти з конкретної вартості. При укладенні такого договору зміна ставок відсотка або обмінного курсу валюти дозволяє знизити існуючі ризики. Форвардні угоди на розповсюдження отримали на позабіржових ринках.
  • Ф’ючерсні контракти. При їх укладанні власник одержує право на продаж або покупку якого-небудь активу за фіксованою ціною в майбутньому. Ф’ючерси купуються та реалізуються безпосередньо на біржі. Від них можна відмовитися у будь-який час, зробивши зворотну угоду. Що стосується форвардних угод, то при ухиленні від зобов’язань можливі серйозні проблеми.
  • Опціон може бути американським або європейським. Перший з них дає можливість його власнику здійснити купівлю або продаж будь-то кількості активів за вже встановленою раніше ціною в будь-який момент часу. Що стосується європейського опціону, то він дозволяє виконати ті ж самі дії тільки після закінчення дії укладеного контракту.
  • Своп являє собою угода про обмін надходжень майбутніх платежів різних активів. Одним із варіантів зменшення процентного ризику є укладення угоди між двома сторонами, за умовами якої вони повинні сплатити певну суму один одному за обумовленими зобов’язаннями.
  • Страхування також є способом захисту від можливих втрат, але в Росії воно не отримало широкого розповсюдження.
  • Диверсифікація – це процес включення в портфель з інвестиційними проектами цінних паперів різних видів для уникнення фінансового збитку в разі падіння цін на деякі з них.
  • Впровадження позиційних лімітів здійснюється банками з метою обмеження втрат. Їх затвердження здійснюється з урахуванням аналітичних даних і спеціальних обчислень.
  • Узгодження пасивів і активів безпосередньо за строками може проводитися по всьому банківському балансу або по конкретних ресурсів. Терміни повернень повинні точно збігатися, щоб забезпечувати певну маневреність в комерційній діяльності.
  • Надання кредитів з плаваючою ставкою за відсотками дозволяє банківським структурам враховувати коливання на ринку.

    • Поширені способи оцінки ринкового ризику

    Існує кілька методик аналізу ймовірних втрат за фінансовими портфелями і інструментів.

    • VaR (Вартість під ризиком).
    • Stress Testing (сучасний спосіб).
    • Shortfall.
    • Аналітичні підходи.

    Найбільше поширення одержав перший з них. VaR являє собою спосіб кількісної оцінки ринкового ризику при відкритті торгових позицій. Метод дозволяє виразити результат в одиницях основної валюти. Базовим параметром для аналізу є коливання курсів і цін фінансових інструментів за певний проміжок часу.

    Варіант розрахунку VaR з параметрами

    Цей спосіб застосовується для аналізу ринкового ризику за відкритими позиціями фінансових інструментів. Незважаючи на популярність методу, його не рекомендується використовувати для оцінки втрат з нелінійними ціновими параметрами. Основним недоліком даного варіанта розрахунків є припущення про розподіл доходностей, яке зазвичай не відповідає реальному стану справ.

    Var=V*Y*Q, де:

    V – вартість позиції, яка відкрита в даний час;

    Y – квантиль розподілу природного для певного довірчого рівня;

    Q – відхилення фактора ризику від попереднього значення.

    Можна привести приклад розрахунків. Припустимо, інвестор володіє акціями на загальну суму 10 млн руб. Рівень довіри становить 99 відсотків з тимчасовим горизонтом на добу. Волатильність ціни – 2,15. Отримуємо:

    VaR=20*2,33*2,15=100,19 млн руб.

    Таким чином, ймовірність збитку на цю суму становить всього 1 відсоток. У середньому подібні втрати можливі раз на сто днів.

    Послідовність дій менеджера по ризиках

  • Виявлення валютних складових, які здатні вплинути на фінансові результати установи.
  • Проведення обчислювальних операцій для визначення ризикового коридору, який представляє собою прийнятні для компанії коливання курсів.
  • Вибір оптимального способу управління можливими фінансовими втратами за встановлений інтервал часу.
  • Контроль над всіма валютами на місяць.

    • В якості висновку

    Правильні розрахунки ставок ринкового ризику дозволяють уникнути серйозних фінансових втрат. Однак методи проведених обчислень повинні бути правильно підібрані. Без грамотного управління можливими збитками не може існувати не одна нормальна установа.