Динаміка зміни ключових ставок ЦБ РФ

Подальші дії ЦБ

Судячи по коментарям голови Центробанку Росії Ельвіри Набіулліної, можна очікувати, що Центробанк РФ може прискорити перехід до нейтральної політики, що дозволить закріпити ставки на цільовому рівні 5-6%, при збереженні поточного рівня інфляції.

Взагалі варто відзначити, що політика ЦБ РФ в цілому, та адекватне використання такого інструменту, як ключова ставка зокрема, дозволили досягти серйозних успіхів у справі зниження інфляції. Так, за підсумками 2015 року, інфляція склала 12,9%, за підсумками 2016 – 5,4%, а за підсумками 2017 – 2,5%, що є рекордом за всю історію спостережень.

Діяльність Центробанку призвела не лише до уповільнення зростання цін, але і значно зміцнила основні макроекономічні механізми. Без сумніву, зміна ключової ставки відіграла в цьому не останню роль.

Представляється, що подальші дії будуть спрямовані на зниження ключової ставки. Наслідком чого стане зниження відсотків по кредитах і, як наслідок, до збільшення ділової активності. Однак варто уважно спостерігати за поведінкою цін, щоб ці дії не призвели до відновлення зростання інфляційних процесів.

Можливо, будуть задіяні інші механізми підвищення забезпеченості фінансовими ресурсами суб’єктів економіки. Наприклад, зменшення нормативів резервування, що призведе до вивільнення додаткових ресурсів без зміни ключової ставки. Яким шляхом піде регулятор, буде видно вже найближчим часом. Залежатиме це як від внутрішніх, так і від зовнішніх факторів. Нам залишається лише трохи почекати.