Що таке норма дисконту?

Укрупнений спосіб розрахунку ставки

Формула в загальному вигляді виглядає наступним чином:

WACC= Re(E/V) + Rd(D/V)(1 — tc), де:

• Re – ставка дохідності капіталу, який є власним;
• Е – вартість власного капіталу компанії в ринкових показниках;
• D – вартість позикового капіталу в ринковому еквіваленті;
• V – сума E і D;
• Rd – вартість залучення позикового капіталу;
• Tc – актуальна ставка з податку на прибуток.

Розрахунок ставки прибутковості власного капіталу

Показник Re, в свою чергу, теж обчислюється за формулою:

Re = Rf + β(Rm — Rf), де:

• Rf – ставка, за якою можна отримати дохід способами, що не вимагають ризику. Таким інструментом традиційно вважається вкладення в державні облігації.
• β – це коефіцієнт, який демонструє коливання вартості акцій даного підприємства щодо ринкової вартості акцій підприємств, що працюють в аналогічному сегменті. Якщо параметр дорівнює одиниці, це означає, що зміна вартості акцій даного підприємства збігається із загальними змінами, характерними для даного сегмента. Якщо коефіцієнт більше одиниці, отже, зростання цін на акції даного підприємства випереджає конкурентів, якщо менше одиниці – навпаки, відстає.

Частина формули, укладена в дужки, символізує премію за ринковий ризик. Іншими словами, це різниця в дохідності між фондовим ринком і державними облігаціями. Для розрахунку беруть статистичні дані за тривалий проміжок часу.

Недолік цього способу в тому, що його можуть використовувати тільки ті компанії, які за організаційно-правовою формою відносяться до акціонерним товариствам. Також для розрахунку необхідний значний обсяг статистичних даних за тривалий період.