Види і класифікація облігацій

Віктор Кузьмін
1 minute

Документ, який представляє цінний папір, що підтверджує наявність боргу у емітента перед інвестором, є облігацією. Іншими словами, будь-який приватний інвестор дає фінансові кошти в борг емітента, тобто того, хто випустив облігацію. Даний вид документа вільно продається і купується на ринку. В даній статті піде мова про облігації, їх сутності, класифікації та ринках облігацій.

Визначення

Облігація – це така емісійна борговий цінний папір, який фіксує позикові відносини між кредиторами та емітентом. Виплачує дохід у відсотках інвестору емітент, а після в якийсь певний термін повертає йому позикові кошти. По суті, облігацію можна назвати фінансовим інструментом, за допомогою якого оформляється борг.

Характеристика і класифікація облігацій

Приватними борговими цінними паперами називають ті облігації, які були випущені юридичними особами. Вони приносять дохід у якості фіксованої процентної ставки до вартості. Також ще є облігації, які мають плаваючу ставку. Вона змінюється, як правило, за певним алгоритмом.

Виплата відсотків за облігаціями в конкретний період відбувається за спеціальними купонами, представляє собою талони, на яких надрукована цифра ставки. З прикладеної карти відбувається вилучення купона. Виплата відсотка виконується з певною періодичністю, яка визначається умовами самого позики. Виплати можуть бути річними, піврічними або квартальними. Облігація тим вигідніше, ніж частіше відбувається нарахування доходу, це призводить до підвищення її ринкової ціни.

Параметри випуску облігацій

Виділяють наступні основні параметри випуску облігацій:

  • Терміни погашення облігацій.
  • Величина емісії облігацій позики.
  • Розмір доходу, який виплачується по облігації.
  • Номінальна вартість облігацій.

Терміни погашення облігацій

Як правило, випуск всіх облігацій відбувається з конкретним терміном їх погашення. Виділяється наступна класифікація облігацій за термінами:

  • Довгострокові облігації. Термін їх обігу перевищує 10 років.
  • Середньострокові облігації. Їх термін обігу становить приблизно 5-10 років.
  • Короткострокові облігації. Їх середній строк обігу до 1 року або від 1 до 5 років.

Властивості облігацій

Розглянемо класифікацію облігацій, їх види і типи, а також властивості. До ознак можна віднести наступні:

  • Наявність у облігацій величини і періодичності виплат.
  • Певний термін дії.
  • Пріоритет отримання доходу у власника облігацій.
  • Першочергове право власника облігації на задоволення своїх матеріальних вимог при закритті підприємства.

Зазвичай облігації купують інвестори, які мають консервативну стратегію інвестування. Вони прагнуть надійно зберегти свій капітал, а не отримати більший прибуток. При цьому інвестор сподівається на те, що буде отримувати регулярний і постійний дохід у вигляді відсотків. Коли закінчиться термін дії облігацій, він розраховує прийняти назад свій капітал.

При випуску облігацій будь-емітент розглядає можливість їх продажу. Це здійсненно з допомогою біржі за лістинг. У цьому випадку у емітента з’являється можливість внесення своїх облігацій в перелік інструментів на біржі для торгівлі. Крім того, він може продати свої облігації на позабіржовому ринку. Зазвичай розмір доходу по облігаціях більше ставок по вкладах в банках і менше ставок за кредитами.

Види облігацій за методами виплати доходу

Існує наступні види (класифікація) облігацій за способами виплати доходів:

  • Облігації з закріпленої купонною ставкою – купонні. При їх випуску до них додаються купони, які являють собою вирізні талони з зазначеною на них датою виплати доходу і процентною ставкою. Для того щоб отримати дохід, держатель повинен пред’явити облігацію з купонами. При цьому власнику видається його дохід, а купон погашається.
  • Облігації з непостійною ставкою (величина відсотка залежить від позикового відсотка).
  • Облігації з рівномірно зростаючою ставкою.
  • Облігації, що мають нульовий купон – дисконтні. По них не виплачується відсоток, а їх власник має дохід за рахунок продажу облігації з дисконтом. Емісійний курс вводиться нижче номінального, при цьому дохід інвестора являє собою різницю між номінальною вартістю та ціною її придбання. На фондовому ринку в Росії дисконтні облігації повсюдно поширені.
  • Облігації з вибірковою оплатою (якщо інвестор бажає, дохід від купона можна замінити на нові облігації).
  • Змішані облігації. Спочатку виплата доходу відбувається по закріпленій ставкою, а потім за плаваючою. Власник отримує дохід при погашенні облігацій за номінальною вартістю, а також постійний дохід у вигляді купонних виплат.

    • Класифікація облігацій за методом забезпечення

    Також облігації поділяються за методом забезпечення:

    • Облігації у вигляді наступних заставних надходжень (муніципальні, облігації громадських фондів).
    • Облігації із заставою у вигляді майна (наприклад, золото-валютні активи забезпечують золоті облігації).
    • Облігації з конкретними зобов’язаннями по гарантіям.
    • Облігації, застава яких являє собою надходження від подальшої діяльності в господарстві.
    • Облігації, які не забезпечені заставою (вони випускаються з-за відсутності у підприємства потрібної величини фінансових активів або у зв’язку з високою репутацією компанії, яка дає можливість отримати кошти в борг, при цьому не вдаватися до забезпечення майновими активами своїх облігацій).

    Крім того, облігацію поділяються на конвертовані і звичайні з вигляду їх обігу. Конвертовані облігації можна обміняти на акції того ж емітента на конкретних умовах.

    Випуск звичайних облігацій відбувається без можливості їх конверсії в інші цінні папери або акції. Як правило, власник такої облігації користується нею до строку погашення. При цьому він отримує певний дохід, який передбачений спеціальними умовами випуску облігацій. Також у власника є можливість продажу облігації за ринковою ціною до строку її погашення. Ціна буде залежати від накопиченого доходу від купона, розміру ставки та інших факторів.

    Конвертовані облігації

    Облігації, які дають власнику право обміну на звичайні акції того ж емітента за встановленою ціною у певний термін, називаються конвертованими облігаціями. Вони випускаються компанією для прискореної реалізації випуску облігацій. Інвестор, який купив облігації на вторинному фондовому ринку або в ході первинного розміщення, має право провести конвертацію. Для її проведення обов’язково повинні бути враховані ринкова вартість акцій, ціна конвертації, дохід від вкладень у такі облігації.

    Загальна прибутковість акцій, як правило, залежить від росту вартості курсу і розміру дивіденду. Вона перевищує рентабельність облігацій, тому основним предметом інвестицій є акції. Однак рентабельність облігацій має значно меншу схильність до змін кон’юнктури ринку. З цієї причини при нестабільності ситуації в економіці пріоритетність в підборі матеріальних активів в якості предметів інвестування може бути іншою.

    У комерційних банках облігації можуть стати головним об’єктом інвестицій, оскільки такі установи думають про надійність своїх вкладів, а не лише про прибутковість. Приватні комерційні агентства, які розповсюджені в економічно розвинених державах, займаються систематизацією корпоративних облігацій за величиною їх безпеки.

    Корпоративні

    Далі розглянемо класифікацію корпоративних облігацій. За способом забезпечення облігацій матеріальним майном компанії їх можна підрозділити на беззакладные та заставні.

    Заставні облігації являють собою облігації, які забезпечуються цінними паперами компанії або фізичними активами. Компанією зазвичай випускається одна заставна на все закладається матеріальне майно. Зберігається ця застава, як правило, в траст-фірмі. Вся сума заставленого майна ділиться траст-компанією на конкретне число облігацій, які купуються юридичними і фізичними особами.

    Саме траст-компанія є гарантом дотримання інтересів інвесторів. Крім того, дана компанія є довіреною особою всіх тих кредиторів, які придбали облігації. В обов’язки траст-компанії входить здійснення контролю за напрямом діяльності фірми, її матеріальним становищем, станом оборотних коштів та капіталу. Також вона повинна захищати інтереси всіх інвесторів, вживаючи необхідних заходів і забезпечуючи виконання зобов’язань позичальника перед кредиторами. Та фірма, яка випускає заставу, як правило, оплачує всі послуги траст-компанії.

    Регулюються відносини між траст-компанією та фірмою контрактом, в якому вказуються всі умови позики. Якщо фірма порушує умови договору, то траст-компанія повинна вимагати від неї дотримання цих вимог. У разі невиконання умов траст-компанія може закликати викупити всі випущені облігації.

    Заставні облігації бувають наступними:

    • Общезакладные.
    • Первозакладные.
    • Під заставу цінних паперів.
    • Беззакладные.

    Випуск первозакладных облігацій здійснюється під перший майнову заставу компанії. Як правило, у заставній в подробицях дається опис того майна, яке передається в заставу, після чого відбувається його оцінка. Зазвичай, щоб визначити вартість майна, що передається в заставу, запрошують фахівця-оцінювача з нерухомості. Його висновок є основним інструментом для визначення величини вартості застави.

    Випуск общезакладных облігацій проводиться під вторинний запорука матеріального майна. Забезпеченням застави емісій облігацій можуть служити одні і ті ж активи. Претензії по таких облігаціях задовольняються, як правило, після всіх розрахунків з власниками первозакладных облігацій.

    З допомогою цінних паперів різних компаній відбувається забезпечення облігацій під заставу цінних паперів. Дані компанії не повинні перебувати у володінні фірми-емітента. Якщо борг не виплачується, дані цінні папери переходять до власників конкретних облігацій.

    Беззакладные облігації

    Облігації, які не забезпечені податком, називаються беззакладными. Вони являють собою прямі боргові зобов’язання компанії, не забезпечені яким-або заставою. Задоволення вимог власників таких облігацій відбувається поряд з умовами інших кредиторів у загальному порядку. Загальна платоспроможність фірми служить за фактом забезпеченням беззакладных облігацій.