Операції РЕПО: визначення, особливості, характеристики

Угоди РЕПО використовуються на території Російської Федерації не так давно, а тому в якості зразка роботи було взято західний. Стрімкий розвиток таких відносин між позичальником і кредитором стало можливим завдяки тому, що операції з цінними паперами, тобто акціями, набирають все більшу популярність. Англійською угода РЕПО звучить, як repurchase agreement (в перекладі “угода про зворотну купівлю”), скорочено – repo.

Що таке угода РЕПО?

Операції РЕПО – це торговельні операції, які проводяться з використанням не тільки певної валюти і капіталу, але і з цінними паперами. До того ж такі домовленості означають, що сторони укладають угоду про зворотний викуп цінних паперів. Простіше це можна пояснити на невеликому прикладі.

Сторона А продає свої цінні папери стороні Б за певну суму, яка вважається кредитом. Продаж здійснюється з допомогою звичайної операції купівлі-продажу. Однак крім цього угоди, полягає ще одна, в якому обов’язково обумовлюється термін, коли позичальник зобов’язується викупити свої цінні папери. У цьому ж договорі сторони відразу визначають ціну, за якою акції будуть викуплені. Змінити вартість викупу після укладення угоди буде вже не можна. Варто відзначити, що якщо інші біржові операції проводити набагато складніше, то ось угоди РЕПО в банку може здійснити будь-яка людина, який є утримувачем пакета акцій.

Різновиди угод РЕПО

Розрізняють три види угод РЕПО. Відмінність здійснюється за термінами виконання домовленості.

• Перший тип одержав назву “овернайт”, тобто час дії такої угоди – одна доба.
• Термінові операції РЕПО – це угоди, які передбачають певний строк погашення заборгованості. Такий період повинен становити більше ніж один день.
• Останній тип називається “відкриті”. Подібні угоди не мають заздалегідь встановленого дня, в який необхідно повернути гроші.

Існує дві частини угод РЕПО. Перша частина – це отримання грошових коштів за акції, а друга частина – це викуп цінних паперів назад. Варто сказати, що будь-яка угода має свій термін незалежно від того, який вид угоди було укладено. Даний термін обчислюється календарними днями і починає свій рахунок з наступного після укладення частини першої угоди дня і діє до дня, коли необхідно провести другу частину угоди включно.

Види РЕПО за строками

Угоди РЕПО також поділяються на декілька типів за термінами виконання угоди.

• Перша різновид описуваного угоди називається внутрішньоденною або одноденною. У такому разі завершити першу частину угоди, так і другу необхідно в один день. Термін виконання у такій угоді приймається рівним одному дню.
• Другий різновид – це діючі угоди. Це означає, що перша частина угоди була виконана, а строк виконання другої частини вже йде.
• Останній тип – це відкриті угоди. Укладення такого договору говорить про те, що термін між завершенням першої частини і другий не має встановлених меж.

Залежно від укладеного договору за термінами також буде визначена і процентна ставка для другої частини договору. При укладанні одноденної угоди ставка залишається фіксованою, при відкритій угоді ставка буде нефіксованим, то є плаваючою, а при терміновій угоді ставка буде залишатися на одному рівні протягом усього терміну, тобто також буде фіксованою.

Угода РЕПО поза біржі

Угоди РЕПО з цінними паперами – це не тільки досить поширений інструмент торгівлі на біржах, але і дуже популярна програма інвестицій. Вся справа в тому, що укладення таких договорів є вигідним для обох сторін цієї угоди. Також дуже важливо відзначити, що укладення такої угоди між сторонами не є оформленням кредиту як такого. Така торгова операція вважається укладенням звичайної угоди купівлі-продажу. Хоча в банківській практиці успішно здійснюють кредитування за допомогою цінних паперів. Для укладення таких договорів в державних органах РФ був розроблений спеціальний нормативний акт, що покликаний регулювати весь процес перепродажу.

Типи РЕПО

Варто зазначити, що практика застосування таких торговельних угод використовується на території Російської Федерації з урахуванням всіх прикладів західних країн. Цей механізм необхідний, так як він дозволяє укладати швидкі й ефективні операції на ринку капіталів. Без використання цього інструмента може з’явитися безліч різних проблем.

Існує два типажі РЕПО, які застосовуються в різних умовах. Перший включає в себе укладення найбільш типовою та поширеною торгової угоди, яка у першій своїй частині несе інформацію про суму купівлі і термінах, а друга частина містить в собі терміни зворотного викупу, ставку і загальну суму.

Крім таких типових угод існують угоди зворотного РЕПО. Своє застосування цей механізм знайшов на біржових торгах. Сутність контракту укладена в самій назві. При такому вигляді угоди необхідно спершу домовитися про продаж, а у другій частині – про зворотну купівлю. Варто зазначити, що угоди репо одноденні також знайшли своє застосування. Вони широко використовуються в день торгів або на аукціонах.

Договір та облік операцій РЕПО

Існує закон, в якому прописано, що всі операції, які потрапляють під категорію РЕПО, мають бути оформлені в письмовій формі. При складанні звичайного типового договору він повинен включати в себе кілька наступних пунктів:

• імена осіб, які є безпосередніми учасниками договору;
• опис предмета угоди. Тобто обумовлюються терміни виконання, а також вказується, що перша частина і друга повинні мати різні дати свого виконання;
• опис дій, які будуть здійснюватися при купівлі цінних паперів, а також їх кількості, їх вартості, їх характеру;
• опис порядок обліку на рахунку депо;
• зворотний продаж, у процесі проведення якої обумовлюються терміни, ставка і загальна сума операції;
• можливі ризики і види компенсацій;
• реквізити кожної сторони.

Також варто додати, що всі власники або власники будь-яких фінансових активів зобов’язані вести їх облік. Для цього здійснюється відкриття рахунку депо. Зробити це потрібно обов’язково, так як цей рахунок враховується при оподаткуванні податком приватного або юридичної особи.

Переваги угод РЕПО

Укладення таких торговельних угод володіє деякими певними перевагами. Головним плюсом, який відрізняє РЕПО від звичайного кредиту, є те, що при укладанні угоди кредитор (тобто покупець цінних паперів), буде не заставодержателем, а повноцінним власником пакета акцій, який він придбав. Саме з цієї причини невиконання угоди РЕПО не так ризиковано для кредитора. Адже в такому разі він має повне право просто продати цей пакет акцій за його ринковою ціною. Причому не знадобиться навіть погоджувати це дія з боржником.

З боку позичальника переваги виражаються тим, що ставка буде нижчою. Це відбувається з-за того, що кредитор не проводить оцінку платоспроможності та інші операції свого позичальника. До того ж укласти угоду РЕПО можна навіть в тому випадку, якщо в традиційному отриманні кредиту в банку відмовили з-за короткою кредитної історії, приміром.

Недоліки угод РЕПО

Варто відзначити, що можуть виникнути такі ситуації, коли переваги угоди РЕПО можуть стати недоліками. Найчастіше це відбувається в тому випадку, якщо при укладенні договору не були складені і підтверджені штрафні санкції за відмову від виконання зобов’язань.

Може виникнути ситуація, коли, приміром, до моменту зворотного викупу акції стали набагато дорожче, їх кредитору було б вигідно реалізувати їх на ринку, ніж повернути позичальнику. Недолік же для позичальника полягає в тому, що за час продажу цих паперів вони досить сильно впали у вартості, і викуповувати їх назад занадто невигідно.

Податки

Варто також відзначити, що всі результати таких угод, як РЕПО, обкладаються податком. До того ж для них були прописані окремі умови оподаткування. Однак це стосується лише тих угод, в яких будуть фігурувати цінні папери. А також потрібно додати, що в законі прописаний термін, який не повинен бути перевищений при укладенні РЕПО. Цей строк складає шість місяців. Крім цього спеціальні умови щодо оподаткування не можуть бути застосовані, якщо друга частина угоди репо не була виконана. У таких випадках використовують загальні умови за податками для виконання першої частини.