Іпотечна криза в США в 2008 році: причини і наслідки

Віктор Кузьмін
1 minute

Спекуляція на деривативи – фінальних апофеоз іпотечного кредитування

Кульмінацією всієї цієї системи стала поведінка біржових спекулянтів. Деривативи – абсолютно безповоротні іпотечні кредити, зведені в ранг цінних паперів, – здалися спекулянтам нескінченним джерелом прибутку. Вийшло так, що вони перетворилися в абсолютно відокремлені цінні папери, які почали жити власним життям. Тюльпаноманія XVII століття в прямому і в переносному сенсі цього слова виявилася квіточками порівняно з аферою 2008 року. У XVII столітті на біржах хоча б торгували квітами, які все ж реальний предмет. Деривативи – це борги, які ніхто і ніколи не зможе повернути, але при цьому ці борги мають величезну цінність на біржах. Далі, як кажуть, більше. Під забезпечення деривативів створювалися нові цінні папери – CDO, під них випускалися нові – CDO на CDO.

Чому стала можливою така гігантська афера століття?

Причин, за якими з іпотечних боргів роздули гігантську за своїми масштабами аферу, було кілька:

  • У ній взяли участь відразу декілька економічних суб’єктів: комерційні та інвестиційні банки, біржові брокери, великі хедж-фонди, провідні рейтингові агентства, страхові компанії. Раніше кожен з них займався своєю справою, і вони рідко перетиналися для подібних цілей. Вийшов якийсь стереотип взаємної гарантії, але на практиці кожен вичавлював з цього максимум прибутку, не думаючи про наслідки.
  • Іпотечні папери перетворились у цінні папери. Ніхто не мав досвіду роботи з ними, не знав про те, яким чином оцінювати ризики, стратегії і т. д.
  • Відвертий змову банків, великих хедж-фондів і провідних рейтингових агентств. Останні, відчуваючи конкуренцію на ринку, закривали очі на все, лише б клієнти не пішли до конкурентами. На практиці спрацювала теорія рівноваги Неша, за якою кожна компанія, не довіряючи чесності конкурента, брала участь у змові.
    • 1 2 3 4 5 6 7 8