Венчурне інвестування в Росії

Організаційні нюанси

Сучасні асоціації венчурного інвестування, фондів, що працюють в цій сфері – це або самостійні підприємства, або обмежене співробітництво. Іноземні економісти зазвичай говорять про партнерської асоціації, позначаючи її словом «фонд». Персонал, керуючий склад можуть бути найняті такою асоціацією, але можуть бути зовнішнім керуючим підприємством, одержують щороку певну компенсацію. Її розміри зазвичай – не більше 2,5% інвестиційного вихідного зобов’язання. Фірма, що займається управлінням фонду, може отримувати певну частку його прибутку – не більше однієї п’ятої частини.

Крок за кроком

Виділяють дві стадії венчурного інвестування – спершу шукають і вибирають підприємства, потім вивчають і спостерігають. Перший етап присвячений пошуку фірм, що мають хороші перспективи на активний, швидкий розвиток у поточних ринкових умовах. Ризики, пов’язані з інвестуванням, повинні компенсуватися прибутком, тобто все вкладене має повернутися з нагородою середнього рівня або більше. Повернення став базовим показником оцінки прибутку. Так, якщо обсяг укладених угод фірми щорічно буде збільшуватися вдвічі, очікування інвестора виправдаються.

Особливість венчурного інвестування на другому етапі – необхідність прийняти остаточне рішення, вкласти кошти в проект або відмовитися від нього як безперспективного, занадто ризикованого. Для цього потрібно проаналізувати різні аспекти підприємства, дослідити його показники, прогнози. При виборі на користь інвестування потрібно сформувати меморандум, зібравши разом зроблені висновки, і зробити припущення відповідальної за це комітету, який і прийме рішення. Меморандум перетворюється на базовий фондовий документ, що встановлює принципи роботи, завдання, цілі фонду, що спеціалізується на венчурних інвестиціях. Кожен інвестор має право отримати свій примірник. У ньому необхідно вказати стратегію спільноти, модель підприємництва, організаційну форму, підпорядкованість, особливості управлінського процесу, топ-менеджмент. Фіксують умови, яким повинен відповідати проект, щоб стати об’єктом вкладення коштів.

Якщо корпоративне венчурне інвестування дійшла до етапу формулювання та прийняття меморандуму, можна вважати, рішення щодо проекту прийнято. База бізнесу цієї області – довірчі відносини. Комітет вірить викладенням менеджера, керуючого фондом, покладаючи на нього відповідальність за висловлені пропозиції. Якщо за пропозицією слід відмова, це станеться на цьому кроці.