Валютний фючерс і операції з ним. Валютні форварди та фючерси: в чому різниця?

Валютними операціями називають операції, в ході яких здійснюється обмін цінних паперів в одній валюті на цінні папери в іншій валюті. При цьому курс обумовлений заздалегідь на конкретну дату. Існує кілька типів валютних контрактів. Насамперед необхідно відзначити касові або готівкові операції. Такі операції, які ще називають спотами, здійснюються виходячи з поточних цін. У ході цих операцій протягом двох днів або негайно за одну валюту купується інша.

Види угод

Крім описаного вище типу угод існують і інші. Наприклад, термінові, або форвардні операції. У процесі таких операцій відбувається придбання або реалізація грошової одиниці за встановленим на час укладання угоди курсом. При цьому при здійсненні форвардної операції відразу обмовляється термін, на який вона полягає, і наприкінці якого здійснюється передача валюти. Угоди «своп», що являють собою придбання грошових одиниць на умовах споту. При цьому валюта обмінюється на іншу з зобов’язанням її викупу в майбутньому через певний обумовлений проміжок часу.

Термінові валютні угоди

До основним типам термінових угод відносять форвард, валютний ф’ючерс і опціон. Розглянемо їх більш докладно. Форвард являє собою обов’язковий для виконання контракт, укладений за межами біржі. Як правило, такі операції проводяться з метою здійснення фактичного продажу або купівлі відповідних грошових одиниць з постачанням у майбутньому в узгоджений сторонами часовий інтервал. Крім того, форварди можуть укладатися з наміром хеджувати, тобто застрахувати свої валютні ризики.

Форварди можуть бути одиничними, і тоді вони іменуються аутрайт, або входять у різноманітні комбінації. В якості прикладу другого типу можна назвати своп. Буде доречним підкреслити, що з операцій типу форвард фіксуються курси покупки і продажу валюти. Іншими словами, форвардний ринок — двосторонній. Його відрізняють низька ліквідність і закриті ціни.

Ф’ючерсні контракти

Ф’ючерсами називають біржові контракти, що мають стандартні характеристики. До їх числа відносяться сума контракту, а також строк і порядок розрахунку між сторонами. Ф’ючерси реалізуються виключно на біржі. При цьому обов’язково дотримання певних і однакових для всіх учасників торгів правил. Слід зазначити, що при організації валютного ф’ючерсу і продавець, і покупець укладають відповідні угоди з біржею, а розрахунки за угодами здійснюються через розрахункову палату торговельної площадки. Такий порядок гарантує учасникам операцій виконання всіх зобов’язань за угодами.

При укладенні таких угод продавець відповідальний за поставку стандартної валютної суми, а покупець валютного ф’ючерсу повинен оплатити по зафіксованому на момент укладання угоди курсом. У той же час слід підкреслити, що однією з ключових особливостей ф’ючерсів є мала частка реальних поставок валюти. Вона становить приблизно 1-2 % від кількості всіх укладених на біржі угод. У більшості валютних операцій даного типу відкриті позиції потім закриваються за допомогою проведення аналогічних по сумі контрсделок.

Угода опціон

Особливістю опціону є те, що він не є твердої, або обов’язковою для виконання, терміновою угодою, як у випадку з валютними форвардами і ф’ючерсами. На практиці це виглядає наступним чином. Покупець опціону має можливість на вибір: або скористатися своїм правом і виконати угоду за умовами опціонного угоди, або ж залишити контракт без виконання. За умови, що покупець опціону все ж таки зважиться виконати контракт, продавець отримує бонусні винагорода, яка залишиться у нього незалежно від факту виконання опціону.

Перевагою опціону порівняно з форвардними угодами і ф’ючерсами є можливість страховки від невигідних ринкових валютних курсових коливань. Крім того, опціони дозволяють ефективно скористатися цими змінами для отримання прибутку.

Валютні і традиційні ф’ючерси

Робота як із звичайними, так і з валютними ф’ючерсами полягає у використанні загального принципу: згідно з укладеним договором продаж або покупка певного обсягу активу за встановленою ціною проводиться в заздалегідь визначений час. Головною відмінністю між традиційним і валютним ф’ючерсом є те, що торгівля валютними ф’ючерсами централізовано не проводяться. Подібні угоди укладаються на різних торговельних майданчиках в Сполучених Штатах Америки, а також за межами цієї держави. Буде доречним підкреслити, що торги по більшій частині валютних ф’ючерсів проводяться на Чиказькій товарній біржі.

У той же час слід відзначити один цікавий момент, що стосується ф’ючерсів. Валютні операції за такими контрактами за межами американської юрисдикції є легальними, так як на них поширюється цілий ряд обмежень і певних правил. Також варто звернути увагу на той факт, що, на відміну від спотового валютного ринку, абсолютно всі валютні ф’ючерси котируються відносно долара США.

Області використання валютних ф’ючерсів

Двома головними областями застосування ф’ючерсу на валютну пару є спекуляція і хеджування. Використання валютних ф’ючерсів хеджування дає можливість знизити або зовсім виключити викликаний раптовими змінами курсу ризик. Метою ж спекуляцій є отримання найбільшого профіту за рахунок використання різниці в курсових значеннях.

Хеджування валютних ризиків ф’ючерсами

Стратегія застосування такого інструменту, як хеджування, при роботі з валютними ф’ючерсами, користується великою популярністю серед трейдерів. І цьому є ряд причин. Насамперед цей інструмент використовується для скорочення або виключення ризиків, обумовлених стрімкими ціновими змінами. А це, в свою чергу, відбивається на дохід з продажів. Наведемо приклад. Торгова організація, що є власником роздрібної мережі в ЄС, бажає з’ясувати точну величину прибутку, виражену в доларах США. З цією метою компанія здійснює придбання ф’ючерсного контракту, вартість якого дорівнює величині очікуваного прибутку роздрібної мережі.

Крім того, слід звернути увагу на те, що при використанні хеджування у трейдера є можливість вибору між ф’ючерсними та форвардними угодами. Ці інструменти відрізняються один від одного рядом характеристик. Так, форвардні контракти не обмежені розмірами укладеної угоди і часом. Така особливість надає можливість підкоригувати контракт у разі необхідності. У той же час при роботі з ф’ючерсами таке право відсутнє. Ф’ючерсні контракти мають фіксовані розмір і дату виконання.

Оплата за форвардною угодою провадиться після закінчення терміну його реалізації. Розрахунок за такими операціями відбувається кожен день. Також слід зазначити, що використовуючи хеджування валютних ризиків ф’ючерсами, трейдер має можливість виробляти переоцінку власних позицій настільки часто, наскільки це необхідно. А ось при використанні форвардів такої можливості немає, і доведеться чекати закінчення терміну дії угоди.