Що таке фючерсний контракт? Форвардні і фючерсні контракти простою мовою

Ф’ючерсний контракт (або просто ф’ючерс) – цінний папір, зв’язуюча дві сторони здійснити купівлю-продаж певного товару за конкретною ціною в найближчому майбутньому.

Порівняння ф’ючерсу з опціоном

Порівнюючи ці два поняття, необхідно відзначити наступне. Опціон дає право, а не зобов’язання на продаж або покупку якого-небудь товару за обумовленою ціною в майбутньому. При цьому ф’ючерсний контракт є більш суворим документом.

Він накладає зобов’язання на дві взаємодіючі сторони. Необхідно також відзначити, що при торгівлі з використанням ф’ючерсів фактичний обмін товару не проводиться.

Необхідність у застосуванні ф’ючерсів

Ф’ючерсний контракт використовується в наступних випадках:

• визначення ціни на інструмент – основне призначення даного виду документів;
• своєрідна страховка від різних фінансових ризиків (іншими словами, хеджування ф’ючерсними контрактами);
• спекуляція з метою одержання вигоди в грошовому вираженні (в основному цим займаються інвестори або досвідчені трейдери).

Властивості ф’ючерсів

Найбільш поширені ф’ючерсні контракти на товарному і сировинному ринках. У будь-якого такого документа існує два основних параметри:

• дата виконання, в яку угода купівлі-продажу повинна бути здійснена, чітко визначена;
• інструмент, який є предметом контракту (сировину, товар, валюту чи цінні папери).
• При цьому якщо мова заходить про використання валюти, то такий контракт вже має назву форвардного.
• Крім основних параметрів існують ще й додаткові:
• біржа, де продається ф’ючерс;
• одиниця вимірювання та його розмір (наприклад, 1000 барелей);
• одиниця котирування ф’ючерсного контракту (наприклад, долари США за барель);
• величина маржі (сума, яка повинна бути внесена при підписанні ф’ючерсу і знаходиться на збереженні для покриття збитків при їх виникненні).

Ф’ючерсні контракти є нестабільними, дуже ліквідними, вони мають високий ступінь ризику. Тому початківцям трейдерам і інвесторам не можна мати з ними справу без спеціальної підготовки.

Ф’ючерс – це не прийняття чи поставка товарів

Купівля ф’ючерсного контракту зовсім не означає виникнення зобов’язань по прийманню поставки якогось товару. Крім того, придбання ф’ючерсу на товарному ринку зовсім не означає, що покупець буде приймати зазначений товар.

Таким чином, на ф’ючерсах фактичних поставок немає. Вони необхідні тільки для визначення ціни на товар. Далі спробуємо розібратися, що ж має відбутися з настанням терміну виконання ф’ючерсного контракту при відсутності реальних поставок товарів.

Властивості ф’ючерсного контракту

Укладення цього контракту здійснюється тільки на біржі у відповідності з умовами, прийнятими на ній. Він характеризується високою ліквідністю.

Форма даного контракту стандартна, що передбачає безперешкодне придбання або продаж інвестором ф’ючерсного контракту. Також він зможе при необхідності ліквідувати цю позицію з допомогою здійснення зворотної угоди.

Ф’ючерсний контракт характеризується не реальної купівлею-продажем активу, а простим хеджуванням позицій. Це своєрідна гра на різниці цін на той чи інший актив. Виходячи з статистичних даних, за неприйнятність стандартних умов лише близько 5% цих контрактів з відкритими позиціями закінчуються фактичною поставкою товару або іншого виду активу.

Виконання ф’ючерса повинна гарантуватися клірингової біржової палатою, що забезпечується великим страховим фондом і обов’язковим механізмом гарантійного застави. Вартість ф’ючерсного контракту визначається при його реєстрації у процесі здійснення торгів на біржі в розрахунковій палаті.

Особа, обязующееся придбати актив, є покупцем контракту. Особа, обязующееся поставити даний актив, визнається його продавцем.

Основа ф’ючерсного контракту – обмежена кількість активів, основною рисою яких є непередбачуваність зміни цін. Ф’ючерсні активи можуть бути укладені на товари сільськогосподарського призначення (наприклад, зерно), на ресурси (золото, мідь), на іноземну валюту, на ринкові індекси або цінні папери.

Основні параметри при торгівлі ф’ючерсами

• Торгова партія, представлена певною кількістю базисного активу, яке включається в один контракт.

• Місце доставки по ф’ючерсах товарного типу передбачає поставку товару продавцями, які не закрили свої позиції, на склад, зазначений біржею.

• Котирування ціни представлена ступенем визначення її точності (часто з точністю до сотих).

• Крок ціни характеризується мінімальною величиною змін цін на одиницю базисного активу. Він визначається біржею самостійно і має забезпечувати збіжність цін як продавця, так і покупця в процесі проведення торгів.

• Стандарти знаходять застосування у товарних ф’ючерсах і дають характеристику якості товару, який становить основу даного контракту. Вони повинні мати номер і клас.

• Гранична зміна ціни за день встановлюється біржею у відношенні до котирувальної ціни попереднього дня. Цей показник може бути введений для обмеження спекуляції на ф’ючерсний контракт. При виході ціни ф’ючерсу за необхідний інтервал біржа може зупинити торгівлю до тих пір, поки вона знову не увійде в заданий спочатку інтервал.

Що ж відбувається з грошима

Коли настає виконання ф’ючерсного контракту, може розвинутися один з наступних варіантів вирішення даного питання.

Наприклад, контрагент А купив ф’ючерс у Б. Настає строк його виконання. Таким чином, може відбуватися наступне:

• баланс Б збільшується при зменшенні балансу;
• баланси двох контрагентів залишаються без змін;
• баланс А зменшується при збільшенні балансу Б.

На практиці ситуація, звичайно ж, виглядає набагато складніше, однак на цьому прикладі було дано загальне поняття торгівлі ф’ючерсами.

Детальніше про три випадки ф’ючерсних контрактів

Перший варіант наочно показує, що рахунок продавця поповнюється при одночасному зменшенні рахунку покупця. Дана ситуація виникає із зростанням ціни інструменту. Насправді контрагент А придбав товар у Б за більш дешевою ціною, і зміг би продати його відразу ж, заробивши при цьому певну суму.

Таким чином, продаж ф’ючерсного контракту служить для полегшення діяльності суб’єктів господарювання.

При другому варіанті використання баланси у контрагентів залишаються незмінними, незважаючи на адміністративні витрати, можливі з обох сторін.

І, нарешті, третій варіант, при якому фінансові ф’ючерсні контракти впливають у зворотному порядку від першого варіанту. Іншими словами, надії продавця виправдалися, ціна знизилася, тому він може вигідно реалізувати товар. Якби продавець сам займався реалізацією товару, то він купив би його за ринковою ціною, а продав покупцю ф’ючерсу, і зміг би заробити деяку суму. Для полегшення життя продавця і існують ф’ючерсні контракти, біржі за якими звільняють його від витрат на транспортування товарів, роблять самостійно розрахунок і перераховують на його рахунок різницю між ціною за ф’ючерсним контрактом і ринковою ціною. Одночасно з цим зазначена сума знімається з рахунку покупця.

Форвардні і ф’ючерсні контракти: можлива відмова

У разі відмови від ф’ючерсу до настання терміну його виконання правила поведінки нічим не відрізняються від дій, які здійснюються при настанні строку виконання. Іншими словами, ціна за ф’ючерсним контрактом порівнюється з ринковою, а за рахунками учасників відбувається рух у відповідності з одним із трьох варіантів, вказаних вище.

Детальніше про форвардних контрактах

Форвардні і ф’ючерсні контракти є тотожними поняттями. Однак існують деякі відмінності у їх визначенні.

Так, форвардний контракт являє собою угода між двома контрагентами про поставку предмета договору в майбутньому. В якості таких можуть виступати цінні папери, валюта або товар. Угода може укладатися не на біржі.

Форвардна угода є обов’язковою до виконання. Необхідно відзначити той факт, що особа, обязующееся поставити активи, займає так звану коротку позицію. А особа, яка купує актив, – довгу.

В рамках форвардного контракту здійснюється дійсна поставка активу. В даному документі закладаються зручні для обох сторін умови. Іншими словами, це контракт стандартної форми. У зв’язку з цим не існує вторинних ринків серед форвардних контрактів. Ціна поставки – ціна активу, що зазначена в договорі.

На відміну від форвардного ф’ючерсний контракт – угода між контрагентами про майбутню поставку активу. Даний договір укладається тільки на біржі.

Висновок

Підсумовуючи вищевикладений матеріал, необхідно відзначити, що ф’ючерс є специфічним видом фінансових деривативів. Його основною метою є визначення ціни на інструмент у формі товару, сировини або валюти. З допомогою ф’ючерсу виникає зобов’язання на обидва контрагента. Так, продавець, укладаючи ф’ючерсний контракт, зобов’язується реалізувати, а покупець – купити за обумовленою при підписанні цього документа ціною.

Однак фактично поставка товару не здійснюється. Сторони не тільки можуть отримати прибуток або збитки залежно від рівня ціни на той чи інший інструмент. Реально ж поставка товару відбувається за встановленими відносин, що регулюються товарним ринком і захищеним від ризиків.