Інтервенції ЦБ РФ: цілі та результати

Протягом багатьох років утримання валютного коридору гарантувалося інтервенціями Центробанку Росії. В даний час діє режим вільно плаваючого курсу рубля. Частота і обсяг інтервенцій ЦБ РФ скоротилися, однак поки мова не йде про повну відмову від цього методу впливу. Наскільки ефективною можна вважати цю практику і які результати приносило її застосування в минулому?

Загальне поняття

Одним з найбільш важливих інструментів в арсеналі державних фінансових влади є валютні інтервенції. ЦБ РФ інтенсивно застосовував їх у минулому і в даний час зберігає за собою право на використання цього методу впливу на курс рубля. Операції центральних банків з метою утримання національних валют у певних рамках практикуються в багатьох країнах світу.

Механізм інтервенцій досить простий. Рівень цін на вільному ринку залежить від балансу попиту і пропозиції. Поява на торговому майданчику великого покупця, який бажає придбати великий обсяг валюти, провокує різке зростання курсу. Прихід на ринок продавця, що володіє можливостями задовольнити попит в будь-якій кількості, викликає падіння ціни.

У більшості випадків центральні банки використовують державні валютні резерви для проведення інтервенцій. ЦБ РФ не є винятком. По зміні рівня стратегічних валютних запасів можна побічно судити про масштаби інтервенцій. Як правило, центральні банки воліють тримати в секреті грошові суми, які вони використовують у своїх операціях на біржах. Однак засоби масової інформації часто публікують дані про інтервенції ЦБ РФ.

Види

Дії фінансової влади, спрямовані на коригування курсу національної валюти, можуть проводитися на публічних біржових майданчиках або на міжбанківському ринку. Угоди, що укладаються безпосередньо з кредитними організаціями, носять більш прихований і конфіденційний характер. Інтервенції бувають прямими і непрямими. У першому випадку центральні банки здійснюють операції від свого імені, у другому – доручають їх проведення комерційним фінансовим установам. Перевага непрямих інтервенцій полягає в тому, що вони виявляються несподіванкою для учасників валютних торгів. Це підвищує їх ефективність.

Вплив

Успіх діяльності головного регулятора фінансових ринків з контролю курсу національної валюти залежить від багатьох факторів. Для досягнення бажаного результату в довгостроковій перспективі недостатньо наявності значних обсягів грошових резервів. В якості прикладу можна навести відбувалися в розпал економічної кризи 2008 року валютні інтервенції ЦБ РФ. Це час стало унікальним періодом, продемонструвала недоліки фінансової політики держави. Незважаючи на багатомільярдні витрати на підтримку рубля, курс національної грошової одиниці значно знизився відповідно з настроями учасників ринку. Дана ситуація допомогла усвідомити, що валютні інтервенції ЦБ РФ – це не тільки масштабні покупки або продажу на біржі. Ефективний вплив на курс національної грошової одиниці потребує цілого комплексу заходів. Великі інвестори та учасники валютного ринку не будуть схильні до нападів паніки тільки за умови існування продуманої та послідовної економічної політики держави.

Інші методи

У світовій практиці широко поширені так звані вербальні інтервенції. ЦБ РФ тільки в останні кілька років почав повною мірою освоювати даний метод впливу на валютний ринок. Суть цього способу полягає в спробах вплинути на настрої інвесторів і спекулянтів шляхом публічних заяв офіційних представників центрального банку або Міністерства фінансів. Наділені повноваженнями посадові особи погрожують проведенням інтервенції або в різкій формі висловлюють свою думку про ослабленні або надмірному зміцненні національної валюти. Подібний метод впливу відрізняється простотою і відсутністю будь-яких витрат з боку держави, але не гарантує досягнення результату. Спекулянти прислухаються до слів представників центрального банку, тільки якщо фінансові влади користуються авторитетом.