Індекс рентабельності інвестиційного проекту

Індекс рентабельності

Що він собою являє? Індекс рентабельності (від англ. Profitability Index, PI) є одним із інструментів фінансового аналізу при оцінці реалізації інвестиційної діяльності. Він пов’язаний з іншим важливим поняттям.

Сутністю розрахунку індексу рентабельності є модифікація такого показника, як NPV (Net Present Value) – дисконтована приведена вартість.

Різниця цих двох показників полягає в можливості PI (індексу рентабельності) враховувати початкові інвестиції. NPV дає оцінку лише майбутньому дисконтований (чистому) грошового потоку.

Така ситуація говорить про перевагу PI, якщо потрібно з декількох можливих варіантів вибрати один. Ранжувати наявні шляхи інвестування за допомогою формули індексу рентабельності вигідно при обмеженості фінансових ресурсів.

Розрахунок індексу

Індекс рентабельності, формула якого представлена нижче, дозволяє отримати величину співвідношення очікуваної вартості вкладень інвестора.

PI = NPV/I, де:

• NPV – чисті грошові потоки;
• I – інвестиції.

Інвестиції в цьому разі розглядаються як фінансовий показник і в розрахунок беруться без мінуса.

NPV = CFn/(1+r)n, де:

• CFn – грошовий потік в n-періоді;
• r – ставка дисконту;
• n – інвестиційний період.

Іноді розрахунок індексу рентабельності проводиться для крупних проектів, в яких інвестиції виробляються неоднаково в часі. У цьому випадку інвестиції дисконтуються за середньорічною нормою віддачі.

Якщо PI>1, проект рентабельний, його приймають до подальшого розгляду. Трапляється PI = 1. Це свідчить про необхідність оцінити бізнес-план по іншим показникам. Такі дії допоможуть зрозуміти, відкинути її або прийняти.

У разі, коли індекс рентабельності PI менше 1, проект збитковий і з розгляду знімається.